三環(huán)集團與長盈精密14日晚發(fā)布公告,雙方簽訂合作框架協(xié)議議案,充分發(fā)揮三環(huán)集團先進陶瓷材料技術(shù)和規(guī)模化生產(chǎn)優(yōu)勢、長盈精密精密制造及客戶優(yōu)勢。雙方成立合資公司,投資總額暫定為87億元,其中三環(huán)分6年投入31.27億元,首輪投資比例15%-20%。預(yù)計智能終端和智能穿戴陶瓷外觀件+模組產(chǎn)品年產(chǎn)能超過1億件。
　　從陶瓷外觀件產(chǎn)業(yè)鏈梳理看:上游粉體以三環(huán)為首實現(xiàn)國產(chǎn)替代,大幅削減原材料成本壓力;毛坯成型、燒結(jié)等環(huán)節(jié)均對工件尺寸精度、良率有直接影響,我們認為工藝成熟、技術(shù)底蘊深厚的陶瓷企業(yè)具備競爭優(yōu)勢;陶瓷高硬度+脆性使得后段研磨、拋光等處理極易產(chǎn)生崩碎,嚴重影響良率,本次三環(huán)與長盈的聯(lián)手有望借力后者CNC加工產(chǎn)能與技術(shù),配套陶瓷擴產(chǎn)實現(xiàn)雙贏。
　　陶瓷優(yōu)良的機械、光電性質(zhì)賦予其與玻璃材質(zhì)一較高低的資本。當前限制陶瓷材料成為外觀件主流趨勢之一的因素:產(chǎn)能短缺+成本較高,我們認為三環(huán)集團、順絡(luò)電子等大型企業(yè)的介入與擴產(chǎn)有望緩解產(chǎn)能緊缺,使得陶瓷外觀件在主流機型應(yīng)用成為可能,從而再度刺激大規(guī)模生產(chǎn),最終達到降低成本的良性循環(huán)。
　　5G商業(yè)化實現(xiàn)前后,下一代通訊需求將產(chǎn)生非金屬材料殼體的競爭優(yōu)勢。目前除小米外,OPPO、華為、蘋果等品牌也表現(xiàn)出對陶瓷材料的關(guān)注�？春梅垠w+毛坯的前段龍頭三環(huán)集團,CNC配套的后段龍頭長盈精密,指紋識別蓋板龍頭順絡(luò)電子,玻璃蓋板龍頭、陶瓷新星藍思科技。預(yù)計三環(huán)集團16-18年EPS為:0.64、0.83、0.98;長盈精密16-18年EPS為:0.76、1.14、1.49;順絡(luò)電子16-18年EPS為:0.55、0.81、1.16;藍思科技16-18年EPS為:0.58、1.17、1.54。