財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是使股東財(cái)富最大化，這只能在有效的市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)。市場(chǎng)是否有效與信息反映到證券價(jià)格中的速度有關(guān)。一個(gè)有效的市場(chǎng)是由大量受利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)的獨(dú)立行為的投資者組成的。與證券有關(guān)的信息往往隨機(jī)出現(xiàn)在市場(chǎng)上。投資者即時(shí)對(duì)信息作出反應(yīng)，購(gòu)買或出售證券。在有效市場(chǎng)的假定前提下，信息反饋到價(jià)格中去的速度之快使得投資者無(wú)法從公開信息獲利。只有當(dāng)投資者確信了證券價(jià)格已經(jīng)恰當(dāng)?shù)胤从沉斯�司預(yù)期的利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而反映了公司真實(shí)的價(jià)值，此時(shí)，投資者的投資行為才是理性的，資本市場(chǎng)才是有效的。

　　原則七：經(jīng)理、債權(quán)人與所有者的利益不一致——代理問(wèn)題

　　只要公司的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，就必然出現(xiàn)代理問(wèn)題，在現(xiàn)實(shí)生活中，經(jīng)理的所作所為并非一定能使股東財(cái)富價(jià)值最大化。例如，經(jīng)理的收入往往與公司的規(guī)模、銷售額、市場(chǎng)份額、員工數(shù)等有關(guān)，所以有些經(jīng)理偏好于擴(kuò)大投資規(guī)模，盡管這樣做可能對(duì)股東財(cái)富的增加并沒有貢獻(xiàn)，在這樣的環(huán)境中，經(jīng)理更多考慮的是個(gè)人晉升、收入的增加、地位的提高等。

　　那么為什么股東不將這些經(jīng)理解雇呢？理論上講，股東選舉董事會(huì)，董事會(huì)任命管理人員。但在現(xiàn)實(shí)生活中，往往是管理人員提出董事會(huì)的人選并分發(fā)選票。實(shí)際上股東所面對(duì)的候選人名單是由管理人員提供的。最終結(jié)果是管理人員選了董事，而這些董事更多地代表管理人員的利益而非股東利益。于是就出現(xiàn)了代理的問(wèn)題。股東往往花費(fèi)很多時(shí)間來(lái)監(jiān)督管理人員的行為，并試圖使他們的利益和自己的利益相一致。對(duì)管理人員的監(jiān)督可以通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表和管理人員工資的審計(jì)來(lái)完成。另外，把管理人員的獎(jiǎng)金和他們的決策在多大程度上符合股東利益結(jié)合起來(lái)，也可以在一定程度上解決代理問(wèn)題。

　　原則八：納稅影響業(yè)務(wù)決策

　　公司在評(píng)價(jià)新項(xiàng)目時(shí)必須考慮納稅因素，投資收益的衡量應(yīng)當(dāng)建立在稅后的基礎(chǔ)上。不同的稅種對(duì)公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生不同的影響，如債務(wù)融資所支出的利息在所得稅前列支，可以使公司減免一定的所得稅，是一項(xiàng)減稅費(fèi)用。而股票的勝利是在所得稅后列支，不能抵減所得稅。這也是債務(wù)融資優(yōu)于股票融資的原因所在。

　　原則九：風(fēng)險(xiǎn)是有不同類別的

　　財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)之一是風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡，風(fēng)險(xiǎn)與收益應(yīng)當(dāng)是對(duì)稱的，但風(fēng)險(xiǎn)又有不同類別，有些風(fēng)險(xiǎn)是可以分散消除的，有些則不能。所謂分做或消除就是將好的事件與不好的事件相巨抵消，從而在不影響公司預(yù)期收益率的情況下降低整體的不確定性。