十年曲折資本路

　　眾所周知，房地產(chǎn)是資金密集型行業(yè)，成為地產(chǎn)開發(fā)商之初，潘石屹就深刻了解這一點(diǎn)。所以，1997年開始，他就在極力尋求資本的支持。其間，頗多周折，一不小心成了按揭貸款的始作俑者，圖謀五載終于登陸香港股市，首次融資過百億元。

　　"我們和資本市場的接觸最早是在1997年，接觸對象是凱德置地和新加坡政府投資公司GIC."在香港港麗酒店的咖啡廳，潘石屹追憶起十年來與資本結(jié)合的曲折之路。當(dāng)時，談判約定兩家外資聯(lián)合投資潘的公司，占30%的股份。不幸的是，東南亞金融危機(jī)爆發(fā)，合作告吹。"這事對我打擊很大，它讓我認(rèn)識到境外資本市場不可靠，人家只會錦上添花，不會雪中送炭。所以，之后就把希望寄托在國內(nèi)了。"

　　當(dāng)時的潘石屹正在開發(fā)現(xiàn)代城項目，房子不好賣，資金缺口大。立足本地，潘賭個人按揭貸款買房政策一旦實(shí)施，樓市一定會火起來。他沒有料到，現(xiàn)代城居然成了北京首個個人按揭貸款的試點(diǎn)項目，借政策利好，房子很快就賣掉了。

　　2002年，潘石屹開始琢磨上市。而且，目標(biāo)瞄準(zhǔn)中國香港和美國兩地股市。"我們公司有一個只占5%股份的小股東，是個英國人，那年我們一起爬長城，路上他問我怎么不上市，我想想，對呀!應(yīng)該上市。通常在中國做開發(fā)只有三個渠道獲得資金：一是消費(fèi)信貸，消費(fèi)者出首付給開發(fā)商蓋房子，他們的錢來自按揭貸款;第二個就是開發(fā)商直接從銀行貸款;第三條路就是上市融資。"于

　　是，請了高盛做顧問，負(fù)責(zé)人叫蔡金勇。老潘至今清晰地記得，高盛首份報告的首頁的第一句話是"SOHO中國不是一個普通的房地產(chǎn)公司。""人家把我們和 LV、CUCCI這些奢侈品做比較，而不是和房地產(chǎn)企業(yè)做比較，因為我們做的是高利潤產(chǎn)品。"

　　2002年10月12日，在為長城腳下的公社舉辦的開業(yè)典禮上，潘石屹首次向媒體披露，SOH0中國已順利通過香港聯(lián)合交易所和紐約證券交易所的上市聆訊，上市在即。但勝利在望的喜悅很快煙消云散，安然事件讓上市審核變得非常嚴(yán)格。2003年，國內(nèi)又發(fā)生了非典，所有的房產(chǎn)交易都停了，施工也停了。潘石屹很無奈，"那會兒，自己也沒信心了，上市的事就徹底歇了。"

　　到了2006年，國內(nèi)連續(xù)幾年日益趨緊的房地產(chǎn)調(diào)控政策逼迫SOHO中國不得不再考慮上市融資。潘石屹回憶，"起初公司的資金來源中，消費(fèi)信貸占50%以上，自有資金20%到30%，銀行貸款很少。但后來國家對房地產(chǎn)的調(diào)控政策越來越多：針對個人按揭，從不斷提高首付到加息，針對開發(fā)企業(yè)，銀行貸款不能去買土地，同時提高開發(fā)商自有資金的比例。

　　于是房地產(chǎn)的金融策略就變成自古華山一條路了，只有上市。不上市，企業(yè)經(jīng)營就非常困難。上市之后，只要業(yè)績好，還可以增發(fā)，籌集更多資金。" 2007年1月8日，SOHO中國成功上市，首次募集資金過百億。談及上市過程中的得失，老潘說："偶然多，必然少。大環(huán)境因素的利好起了主導(dǎo)作用，再一個有利的因素就是我們獨(dú)特的商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營模式。"

　　潘石屹：

　　1963年11月14日出生在甘肅省天水市，在"黃土高坡"上度過了小學(xué)、中學(xué)，大學(xué)畢業(yè)后分到國家石油部工作。1987年辭職下海到深圳、海南，后到北京，專業(yè)從事房地產(chǎn)開發(fā)。1995年，潘石屹與妻子張欣聯(lián)手創(chuàng)辦SOHO中國有限公司。潘石屹能夠把商業(yè)、生活娛樂化，坦誠面對社會公眾，其影響力超出地產(chǎn)行業(yè)，成為炙手可熱的商業(yè)明星。