趨勢(shì)預(yù)測(cè)表：
　　主　要　指　標(biāo)                2007            2008(預(yù)測(cè)數(shù))    2009年(預(yù)測(cè)數(shù))

　　國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(億元)                 249524．9    296513．4     339359．6

　　實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率(％)                 11．9            10．1             9．0

　　工業(yè)增加值增長(zhǎng)率(％)                18．5            16．0             14．5

　　全社會(huì)固定資產(chǎn)投資(億元)            137239．0    170176．4     204211．6

　　全社會(huì)固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng)率(％)    24．8            24．0             20．0

　　全社會(huì)固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長(zhǎng)率(％)    20．1            14．8             13．7

　　城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資(億元)             117413．9    148528．6     180016．6

　　城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率(％)         25．8            26．5             21．2

　　社會(huì)消費(fèi)品零售總額(億元)            89210．0     107685．7     126530．6

　　社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增長(zhǎng)率(％)    16．8            20．7             17．5

　　社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長(zhǎng)率(％)    12．5            13．3             12．4

　　進(jìn)出口總額(億美元)                 21738．8     26225．0        30776．6

　　進(jìn)出口總額增長(zhǎng)率(％)                23．5            20．6             17．4

　　出口總額(億美元)                    12180．1     14372．5        16672．1

　　出口總額增長(zhǎng)率(％)                 25．7            18．0             16．0

　　進(jìn)口總額(億美元)                    9558．2        11852．5        14104．5

　　進(jìn)口總額增長(zhǎng)率(％)                 20．7            24．0             19．0

　　貿(mào)易順差(億美元)                    2622．0        2520．0         2567．6

　　貿(mào)易順差增長(zhǎng)率(％)                 47．7            －3．9             1．9

　�。茫校�(％)                         4．8             6．3                3％－4％

　　注：2008年和2009年為預(yù)測(cè)數(shù)

　�。ㄒ唬┙�(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走勢(shì)分析與預(yù)測(cè)

　　2009年，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的國(guó)內(nèi)外環(huán)境將更加趨緊，尤其是內(nèi)部經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性變化帶來的周期性調(diào)整壓力可能會(huì)明顯大于今年。

　　世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期性變化和國(guó)內(nèi)周期性因素相疊加，增大了明年經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步向下調(diào)整的壓力。但是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的內(nèi)在條件沒有改變，宏觀經(jīng)濟(jì)政策有可能轉(zhuǎn)為中性偏松，明年經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向下調(diào)整的幅度可能會(huì)小于今年。初步預(yù)計(jì)2009年我國(guó)gdp突破30萬億元大關(guān)，達(dá)339359.6億元，有望實(shí)現(xiàn)不低于9%的增長(zhǎng)。如果政策干預(yù)力度較小，則不排除破“9%”的可能。

　　1.外部環(huán)境繼續(xù)惡化，出口增長(zhǎng)的壓力依然較大。2009年我國(guó)面臨的外部環(huán)境更加嚴(yán)峻，世界經(jīng)濟(jì)面臨衰退的可能性在增大。美國(guó)次貸危機(jī)仍在繼續(xù)向縱深發(fā)展，其對(duì)美國(guó)以及世界經(jīng)濟(jì)的拖累效應(yīng)仍在不斷擴(kuò)散。數(shù)據(jù)顯示，8月份美國(guó)新房平均銷售價(jià)格創(chuàng)下11.8%的歷史最大跌幅，新房銷售中間價(jià)下降5.5%，積壓待售新房數(shù)量為40.8萬套。按當(dāng)月銷售速度，需要10.9個(gè)月才能售完，顯示美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于深度疲軟狀態(tài)消費(fèi)者信心指數(shù)6月份跌至50.4，為1992年以來最低點(diǎn)失業(yè)率上升至5.5%，為2004年10月以來的最高點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度僅0.3%－1.2%，失業(yè)率將達(dá)到5.5%－5.7%。近期美國(guó)五大投行中有三大投行接連宣布破產(chǎn)，尤其是有百年以上歷史的雷曼兄弟破產(chǎn)，引發(fā)全球股市暴跌，表明次貸危機(jī)的影響遠(yuǎn)沒有結(jié)束，有可能持續(xù)到2009年甚至更長(zhǎng)時(shí)間。美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘認(rèn)為，“這場(chǎng)危機(jī)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性正在增大，危機(jī)還將誘發(fā)全球一系列經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。”

　　受次貸危機(jī)拖累，日本第二季gdp比去年同期減縮2.4%﹐創(chuàng)下七年來最大降幅歐元區(qū)gdp下降0.2%，折合成年率為0.8%。這是自1992年以來歐元區(qū)15國(guó)整體gdp首次出現(xiàn)萎縮，包括德國(guó)、法國(guó)、意大利經(jīng)濟(jì)都在走低。最近，國(guó)際貨幣基金組織調(diào)低了對(duì)2008和2009年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)。分別由7月份的4.1%和3.9%下調(diào)為3.9%和3.7%。對(duì)美國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)保持在1.3%，但對(duì)明年的預(yù)測(cè)從0.8%調(diào)低為0.7%對(duì)歐元區(qū)今、明兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)分別從1.7%和1.2%調(diào)低為1.4%和0.9%。此外，世界性的通貨膨脹壓力短期內(nèi)難以根本緩解。國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步積聚，明年世界經(jīng)濟(jì)面臨衰退的可能性在增大。對(duì)美國(guó)這場(chǎng)金融風(fēng)暴我們要有充分的估計(jì)，這次由次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴遠(yuǎn)比亞洲金融危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響要嚴(yán)重得多、深遠(yuǎn)得多。盡管明年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)放慢，且面臨衰退的可能性在增大，這使我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的外部環(huán)境繼續(xù)偏緊，不確定性仍然較強(qiáng)，但是，我們也應(yīng)看到，隨著美國(guó)以及其他國(guó)家采取的一攬子救市方案的出臺(tái)及效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)美日歐三大經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放慢的趨勢(shì)將有所緩和，對(duì)我國(guó)出口增長(zhǎng)將形成一定的穩(wěn)定作用。

　　2.消費(fèi)增長(zhǎng)將趨于放慢。前8個(gè)月全社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)21.9%，我們認(rèn)為，這一速度已經(jīng)達(dá)到本輪增長(zhǎng)周期以來的頂峰，明年將可能呈溫和回落趨勢(shì)。從歷史上看，一般當(dāng)投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)減速情形時(shí)，意味著消費(fèi)增長(zhǎng)也將達(dá)到頂點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入收縮期，之后，消費(fèi)增長(zhǎng)將隨之回落(消費(fèi)比投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大約滯后一年左右時(shí)間，上世紀(jì)80年代兩次周期和90年代上半期的一次周期都是如此，見圖）。我國(guó)經(jīng)濟(jì)和投資增長(zhǎng)分別持續(xù)回落已近一年時(shí)間，由此可以判斷，明年消費(fèi)增長(zhǎng)將呈回落趨勢(shì)。但相對(duì)于投資和凈出口，其貢獻(xiàn)會(huì)有所提高，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的協(xié)調(diào)性會(huì)有所好轉(zhuǎn)。

　　3.房地產(chǎn)市場(chǎng)開始進(jìn)入中期調(diào)整期，且有可能持續(xù)兩至三年時(shí)間，明年房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)將會(huì)明顯放緩，進(jìn)而將對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成不利影響。今年以來房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)加劇，隨著奧運(yùn)結(jié)束，2009年房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整將會(huì)加深，我們預(yù)計(jì)房地產(chǎn)調(diào)整有可能延續(xù)到2010甚至2011年才可結(jié)束。今年以來出現(xiàn)的特大城市房?jī)r(jià)下跌與成交量萎縮并不是一種短期現(xiàn)象，預(yù)示著過去十年曾經(jīng)高度繁榮的房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)入中期調(diào)整期。一方面，房?jī)r(jià)從幾千元/平方米迅速上漲到近兩萬元/平方米，除了市場(chǎng)供求因素外，其中不排除投機(jī)炒作帶來的泡沫成分，這個(gè)泡沫需要經(jīng)過一段時(shí)間的市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)來消化。另一方面，在預(yù)期房?jī)r(jià)下跌已經(jīng)形成和成交量繼續(xù)萎縮的情況下，房地產(chǎn)調(diào)整將不可能在短期內(nèi)結(jié)束。目前房地產(chǎn)投資已連續(xù)三個(gè)月回落，預(yù)計(jì)明年房地產(chǎn)投資將有可能出現(xiàn)大幅下滑，房地產(chǎn)業(yè)調(diào)整將帶動(dòng)鋼鐵、水泥等相關(guān)重化工業(yè)調(diào)整，進(jìn)而對(duì)建材以及家電等制造業(yè)下游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生明顯的不利影響。

　　4.企業(yè)盈利能力明顯下降，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)力明顯減弱。數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)19.4%，和上年同期比明顯下降。其中主要是受需求減弱及成本因素影響（受原材料、勞動(dòng)力價(jià)格大幅上漲，人民幣升值、出口退稅政策調(diào)整、資金趨緊融資困難等影響)，這對(duì)于長(zhǎng)期依靠低成本競(jìng)爭(zhēng)的中國(guó)制造業(yè)無疑帶來相當(dāng)大的挑戰(zhàn)。尤其是中小企業(yè)將會(huì)面臨前所未有的困難。雖然近期宏觀政策在向偏松的方向調(diào)整，但在外需趨弱、經(jīng)濟(jì)景氣面臨周期性收縮以及高成本的三重壓力下，未來一段時(shí)期，企業(yè)盈利能力將會(huì)受到進(jìn)一步的影響，這必然會(huì)造成整個(gè)社會(huì)投融資萎縮以及影響就業(yè)和消費(fèi)需求縮減，進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)內(nèi)生性收縮。

　　盡管內(nèi)外環(huán)境變化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成了較大的下行壓力，但是，支持經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)的長(zhǎng)期因素依然在起作用。工業(yè)化和城鎮(zhèn)化仍處于長(zhǎng)期性加速期，將會(huì)繼續(xù)推動(dòng)投資較快增長(zhǎng)我國(guó)資金和勞動(dòng)力供給十分充裕，技術(shù)進(jìn)步明顯加快，裝備工業(yè)、電子通信、機(jī)電產(chǎn)品等高技術(shù)含量的行業(yè)將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)巨大的消費(fèi)增長(zhǎng)潛力有待釋放等，這使中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍能保持8%以上的增速，如果宏觀政策把握得當(dāng)，本輪經(jīng)濟(jì)完全可以避免深幅調(diào)整。

　�。ǘ�）三大需求增長(zhǎng)分析與預(yù)測(cè)

　　投資增長(zhǎng)面臨的調(diào)整壓力比今年明顯增大，預(yù)計(jì)明年投資增速將明顯放緩。一是外需進(jìn)一步萎縮，將帶動(dòng)相關(guān)的投資需求萎縮二是房地產(chǎn)業(yè)在面臨預(yù)期房?jī)r(jià)下跌、銷售困難而陷入困境的情況下，明年房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)可能出現(xiàn)大幅度下滑，從而引致整個(gè)投資增速明顯放慢三是企業(yè)因效益滑坡和市場(chǎng)需求萎縮，投資能力和投資信心明顯不足，實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資需求將會(huì)減弱四是反映投資者意愿的新開工項(xiàng)目明顯減少，1－8月計(jì)劃總投資同比僅增長(zhǎng)2.5%，其中占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資50%以上的東部地區(qū)新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資為負(fù)增長(zhǎng)。但是，投資增長(zhǎng)適度放慢是合理的，正常的，短期內(nèi)不易出現(xiàn)過度調(diào)整。盡管房地產(chǎn)因中期性調(diào)整將會(huì)帶動(dòng)投資持續(xù)放慢，但一些新的投資需求有待釋放，對(duì)總投資增長(zhǎng)將形成一定的支撐，如災(zāi)后重建仍需要國(guó)家大量的投入城鄉(xiāng)公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)潛力仍然很大環(huán)境保護(hù)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等都需要大量的投入。預(yù)計(jì)明年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng)率有可能回落至18%左右，實(shí)際增長(zhǎng)13%左右。如果政策放松較明顯，名義增長(zhǎng)率可望達(dá)到20%。

　　消費(fèi)需求增長(zhǎng)將逐步放慢。主要有以下原因：一是收入增長(zhǎng)明顯放慢，將導(dǎo)致未來一段時(shí)間內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)減速。今年上半年，我國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實(shí)際增長(zhǎng)比去年同期回落了7.9個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入實(shí)際增長(zhǎng)回落了3個(gè)百分點(diǎn)，居民收入增長(zhǎng)放緩將影響未來居民購(gòu)買力水平。二是隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩，明年就業(yè)將更加困難，居民收入和預(yù)期收入更加不樂觀。三是股指大幅下降和房?jī)r(jià)回落將形成較明顯的財(cái)富負(fù)效應(yīng)，耐用消費(fèi)品消費(fèi)增長(zhǎng)有可能明顯減速。初步預(yù)計(jì)，2009年全社會(huì)消費(fèi)品零售額名義增長(zhǎng)17.5%左右，實(shí)際增長(zhǎng)12.4%，比今年增速有所回落。

　　出口增速將繼續(xù)放慢，但凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)好于今年。由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，將對(duì)明年我國(guó)出口繼續(xù)構(gòu)成很大壓力。目前，我國(guó)除對(duì)美國(guó)出口大量減少外，歐盟、日本經(jīng)濟(jì)放慢對(duì)我國(guó)出口的影響也開始顯現(xiàn)，中國(guó)到歐洲的出口增速已經(jīng)從年初30%－40%回落至8月份的22%，對(duì)日本的出口增長(zhǎng)也在明顯放慢。隨著危機(jī)不斷加深，這一下滑趨勢(shì)還將會(huì)繼續(xù)下去。外需減少對(duì)明年就業(yè)將會(huì)造成巨大壓力，但對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響可能要小于今年。原因主要是今年外貿(mào)順差降勢(shì)較猛，凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用明顯減弱，估計(jì)明年外貿(mào)順差有可能保持一定增加，進(jìn)而凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)可能會(huì)好于今年。初步預(yù)計(jì)，2009年出口增長(zhǎng)16%，進(jìn)口增長(zhǎng)19%，貿(mào)易順差2567.6億美元，增長(zhǎng)1.9%。

　�。ㄈ�）物價(jià)走勢(shì)分析與預(yù)測(cè)

　　隨著全球和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均出現(xiàn)周期性放慢，中國(guó)物價(jià)增長(zhǎng)的“拐點(diǎn)”正在顯現(xiàn)，明年價(jià)格水平將有望繼續(xù)回落，通脹壓力將大大減輕。

　　從影響明年價(jià)格上漲的因素來看，第一，食品價(jià)格將會(huì)繼續(xù)回落。食品價(jià)格上漲是影響本輪價(jià)格上漲的重要因素，目前食品價(jià)格已呈明顯回落趨勢(shì)，月環(huán)比漲幅自3月份以來持續(xù)下降。今年夏糧豐收，預(yù)計(jì)秋糧也將增產(chǎn)，全年糧食有望實(shí)現(xiàn)第五個(gè)豐收年。市場(chǎng)供求關(guān)系改善將會(huì)有效抑制食品價(jià)格上漲，進(jìn)而將影響cpi增長(zhǎng)繼續(xù)走低。第二，ppi增速有望回落，且傳導(dǎo)機(jī)制的變化使得ppi向cpi傳導(dǎo)的可能性不大。一是根據(jù)我們對(duì)新一輪增長(zhǎng)周期以來物價(jià)變動(dòng)規(guī)律的研究表明，ppi與cpi之間大約存在2－3個(gè)月的滯后期，即cpi的拐點(diǎn)先于ppi。目前cpi已持續(xù)回落四個(gè)月，預(yù)計(jì)9月份ppi也將開始回落，由此本輪物價(jià)上漲將發(fā)生拐點(diǎn)性變化。明年隨著全球和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均出現(xiàn)周期性放慢，對(duì)能源、原材料的需求將會(huì)明顯減少，價(jià)格漲幅將會(huì)明顯回落。二是國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)大幅上漲的動(dòng)力明顯不足，最近國(guó)際油價(jià)已跌破90美元/桶，鋼材、鐵礦石、金屬等原材料價(jià)格也出現(xiàn)了較明顯的下跌。隨著美國(guó)次貸危機(jī)的不斷加深，明年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩或衰退的可能性在增大，這將相應(yīng)地帶動(dòng)需求增長(zhǎng)明顯減少，初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格有望繼續(xù)大幅回落。但也不排除因投機(jī)、地緣政治等原因再次出現(xiàn)波動(dòng)的可能。三是由于傳導(dǎo)機(jī)制的變化，ppi向cpi傳導(dǎo)的可能性非常小，產(chǎn)能過剩壓力有可能顯現(xiàn)。新一輪增長(zhǎng)周期以來兩波物價(jià)上漲的情況表明，能源、原材料價(jià)格漲勢(shì)迅猛，對(duì)下游生活資料產(chǎn)品價(jià)格拉動(dòng)作用很小，其原因主要是價(jià)格傳導(dǎo)受阻。我國(guó)供給約束型經(jīng)濟(jì)早已轉(zhuǎn)為需求約束型經(jīng)濟(jì)，而技術(shù)進(jìn)步帶來的供給潛力增長(zhǎng)非�？欤�最終消費(fèi)品多屬競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)產(chǎn)品，漲價(jià)受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的限制，如手機(jī)、家電、汽車等就是這種情況，新產(chǎn)品不斷出現(xiàn)使得價(jià)格不斷下調(diào)。因此，新形勢(shì)下我們大可不必?fù)?dān)心ppi向cpi傳導(dǎo)，相反，在內(nèi)外需均出現(xiàn)萎縮的情況下，明年有可能出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的局面。第三，資源要素價(jià)格從長(zhǎng)期來看上漲壓力較大，但短期內(nèi)在經(jīng)濟(jì)面臨收縮的情況下，對(duì)價(jià)格總水平的影響有限。

　　總體來看，明年物價(jià)將繼續(xù)呈回落趨勢(shì)，通脹壓力大為緩解。初步預(yù)計(jì)，cpi上漲3%－4%。