10月29日國家外匯管理局公布的2008年上半年國際收支平衡表顯示，2008年上半年我國國際收支經(jīng)常項目、資本和金融項目呈現(xiàn)“雙順差”，國際儲備較快增長。 
     
　　上半年資本和金融項目順差719億美元，下降20%。其中，直接投資凈流入408億美元，證券投資凈流入198億美元，其它投資凈流入97億美元。
     
　　2008年上半年經(jīng)常項目順差1917億美元，同比增長18%。其中，按照國際收支統(tǒng)計口徑計算，貨物項目順差1325億美元，服務項目逆差33億美元，收益項目順差383億美元，經(jīng)常轉移順差242億美元。
     
　　中行全球金融市場部分析師石磊表示，資本項目順差下降趨勢在下半年表現(xiàn)更為明顯，在8－9月份，企業(yè)結匯數(shù)量明顯減少，而商業(yè)銀行購匯數(shù)量有所增加。“這表明資金流向雖然尚未改變，但凈流入量卻在減少。”
     
　　他指出，雖然人民幣兌美元匯率近來沒有大的變化，但在二級市場上，人民幣貶值的預期已經(jīng)產(chǎn)生。實際上，早在9月中旬，人民幣離岸市場上就出現(xiàn)了人民幣對美元的貶值預期，這是自2005年匯改以來首次出現(xiàn)持續(xù)的人民幣對美元貶值預期。他指出，這種短期的貶值預期導致商業(yè)銀行對美元的需求增加，購匯增多。不過，這種預期并非判斷人民幣貶值將是長期趨勢性的，而僅僅預期人民幣將在未來1年內(nèi)對美元貶值，此預期基本上是基于美元匯率近期的快速上漲和中國經(jīng)濟周期變化預期所致。
     
　　海關總署統(tǒng)計顯示，自今年7月份進出雙雙達到最高點1366億美元和1114億美元后已經(jīng)開始緩慢回落。石磊預計，下半年雙順差將繼續(xù)下降。他分析，進口順差的減少一方面源于歐美經(jīng)濟放緩，另一方面源于人民幣對美元匯率的“向上粘性”，即人民幣對美元貶值幅度小于美元對其它主要貨幣升值幅度。在過去兩個內(nèi)，東南亞不少國家貨幣對美元的匯率已經(jīng)貶了20％左右，而人民幣只有輕微貶值。這雖然有助于隔絕外部經(jīng)濟對內(nèi)部經(jīng)濟的影響，但會導致中國對美元以外貨幣大幅升值，無疑將促使一些低端產(chǎn)業(yè)加速向海外轉移，出口降低是不可避免的。
石磊表示，雙順差下降有利于緩解人民幣對沖壓力，下半年通脹形勢也將因此大為緩解。

　　外管局統(tǒng)計顯示，2008年6月末，外匯儲備資產(chǎn)較上年末增加了2806億美元，達到18088億美元。國際儲備資產(chǎn)繼續(xù)增長。截至9 月末中國外匯儲備規(guī)模創(chuàng)下19,060 億美元的新高。

　　渣打銀行(中國)有限公司中國研究部主管王志浩分析指出，盡管雙順差情況仍在繼續(xù)，但游資似乎正在離開。據(jù)其測算，三季度不能解釋的外匯流出達到15 億美元(其中7 月流入165 億美元，8 月流出50 億美元，9 月流出130 億美元)。而我們測算的今年上半年不能解釋的外匯流入達1620 億美元，不能不說是一個巨大的逆轉。

　　他認為一方面源于外管局對結售匯管理更為嚴格，另一方面則是跨國公司向母公司匯回多于平常的金額，為深陷流動性困境的總部緩解燃眉之急。

　　但他認為不必對資金轉向有所擔憂， 一是中國外匯儲備充足，資本流出并不能成為相信中國遭遇流動性緊張的理由，中國外匯儲備總額足夠支付中國18 個月的進口。其次，外儲規(guī)模還在攀升，經(jīng)常項目余額的gdp 占比將達到7%左右，到今年年末國家外匯儲備規(guī)模將達到2 萬億美元。

　　他預計，明年一旦美元的融資成本低于1%或更低，金融危機形勢趨于穩(wěn)定(投資者承擔風險的意愿上升)，將會有大量的流動性尋找投資目的地，到時又會有大量似曾相識的熱錢流入中國。

　　10月29日，歐元對美元匯率為1.2756，人民幣對美元匯率中間價為6.8318，對歐元和英鎊匯率為8.71和10.9558。