昨日，任期本將會延續(xù)到2009年的五糧液董事長王國春突然卸任，由現(xiàn)任宜賓市人民政府副市長唐橋空降接棒，一時轟動業(yè)界。
昨日，受此消息影響，復牌后的五糧液股價曾一度漲停，并最終報收于26元，當日上漲幅度2.08%。
對四川省來說，五糧液一直是其納稅的王牌，在宜賓，五糧液更是其財政支柱。此次調(diào)整，足見當?shù)卣畬ξ寮Z液改革的重視程度。
雖然王國春今年已經(jīng)61歲，超過退休年齡，但這次五糧液的人事大調(diào)整，還是令行內(nèi)感覺突然。因為去年7月份，宜賓市政府方面剛下文延長王國春的任期至2009年。但變化卻在2007年3月份發(fā)生。
王國春掌舵廿年，銷售升千倍
稱王國春為五糧液的“靈魂人物”一點不為過。從1985年初起，王國春調(diào)到五糧液出任酒廠廠長。20余年間，在他的率領下，五糧液銷售額從1500萬元升至156.65億元，上升1000倍，而五糧液“中國酒王”的寶座一坐就是多年。
五糧液人一直認為，“鐵腕”風格是王國春創(chuàng)造五糧液高速擴張神話的主要原因。作為國有企業(yè)背景濃厚的大企業(yè)，王國春當年力排眾議，率先在勞動人事制度上采用了招聘制和選舉制，為五糧液建立了良好的人才資源系統(tǒng)。
風格以“進攻”見長的王國春，多年前就預見到優(yōu)質(zhì)白酒資源短缺的未來。當時不惜投入大量資金擴建產(chǎn)業(yè)鏈上原材料儲備庫、嘗評勾兌中心、質(zhì)量管理中心、包裝生產(chǎn)線等重要環(huán)節(jié)。五糧液龐大的產(chǎn)能為日后高端白酒擴張的市場需求打下堅實的基礎。
雖然老對手貴州茅臺(行情論壇)（600519.SH）在證券市場上的股價表現(xiàn)一直優(yōu)于五糧液，但產(chǎn)能的較大制約一度成了其最大的軟肋。最近一兩年，茅臺才下定決心，建立“十一五”的產(chǎn)能擴張規(guī)劃。在市場預見性這一點上，風格凌厲的王國春比沉穩(wěn)謹慎的茅臺當家季克良早走了一步。
股份公司治理備受詬病
王國春在中國白酒發(fā)展史上是一個有爭議的人物，這也是個事實。
相對茅臺“國酒”的美稱，五糧液的“酒王”之稱含義似乎更多表示的是規(guī)模。“品牌總經(jīng)銷”的發(fā)展模式，是中國白酒業(yè)中王國春獨創(chuàng)的招式。五糧液內(nèi)部人員稱，1994年底王國春與福建企業(yè)合作開發(fā)“五糧醇”，投入100萬元，第二年就新增加利稅1000多萬元。嘗到甜頭的王國春接下來把“五糧液”系列子品牌發(fā)揮到極致，最高峰多達100余個大小品牌。從300余元的五糧液主品牌酒，到幾元一瓶的“尖裝”、“火爆”都有。“五糧液的主品牌在過多參差不齊的子品牌影響下，大大消減了高端產(chǎn)品的品牌優(yōu)勢。”
而在股份公司層面，五糧液長期以來，有不少焦點問題受市場質(zhì)疑。
東方證券分析師任美江稱，一是股份公司和集團之間的大量不合理關聯(lián)交易，所有五糧液酒通過進出口公司銷售；二是白酒包裝資產(chǎn)一直游離于股份公司之外，對市場承諾的收購也遲遲難以推出；此外，集團過分的多元化耗費了王國春太多的精力，白酒主業(yè)的發(fā)展本應有更好的發(fā)展空間。
“換帥如換刀”的利好
長期關注五糧液的證券分析師卻似乎對這個變化表示歡迎。興業(yè)證券分析師郭銳認為，唐橋此前擔任宜賓市常務副市長，分管工業(yè)和國資公司等方面的工作，有多年企業(yè)管理工作經(jīng)驗。這次五糧液換帥的評價是“換帥如換刀”，屬于利好消息。
宜賓市政府考慮到王國春曾為五糧液的發(fā)展作出巨大貢獻，保留了王國春在五糧液集團董事長的職務。但市場預期唐橋進一步在集團擔任若干職務，以實現(xiàn)股份公司和集團今后的平穩(wěn)過渡。“在唐橋的領導下，市場認為公司在信息透明度、股份公司利潤增長、整體上市進程和股權(quán)激勵等方面將有較大的突破。”證券分析師認為，以上幾個問題的改善，則有利于提高公司投資價值和估值水準。
聯(lián)合證券劉樹坤認為，這次突然的人事變動，沒有讓王國春挑起新一輪改革的重任，說明宜賓市國資委對五糧液求變意愿非常強烈。“五糧液問題的解決是大勢所趨，但從五糧液歷史遺留問題的復雜性和難度來看，僅靠內(nèi)部力量，尤其是維持原有人事格局的情況下，顯然難以推動企業(yè)發(fā)生實質(zhì)性的變化。”
此外，五糧液內(nèi)部人士稱，派政府官員到下屬企業(yè)任職，是國有企業(yè)高管任命常用的做法，但官員級別高至副市長，在國資系統(tǒng)內(nèi)并不多見。這充分表明當?shù)卣畬@次人事變動的重視。
熟悉唐橋的人士則表示，唐橋先后在計經(jīng)委、統(tǒng)計局、物價局、地區(qū)行署、人民政府等多個政府部門任要職，此外還有宜賓機械廠、宜賓紙機廠等企業(yè)任職。“其豐富的職位經(jīng)驗使其在處理各種錯綜復雜的人事關系、利益沖突中能得心應手，符合當前五糧液改革所需。”
