“曾有專家問了我兩個問題：你是為了更多融資呢？還是為了獲取更大利潤空間？如果為了得到更多資金，可以投。”上述企業(yè)家向記者講述了自己做投資決定時的一段經歷。
在中國證監(jiān)會對顧雛軍做出的八宗罪調查報告中，有一條“詐騙國有土地”罪行，不過，上述業(yè)內人士則向記者表示，這其實只是其獲得更多的融資平臺的一個套路而已。“雖然低價土地未來有一定套現(xiàn)空間，但顧雛軍最為看中的卻是以此多了個融資平臺。”該人士稱。
“從民營企業(yè)的角度來說,其經歷的歷史背景,使得他們有明顯強于其他所有制形式企業(yè)的直接掌控金融資源的沖動，就是希望構筑起產業(yè)與金融相互支撐的一體化集團。”另一位分析人士向記者表示，“當時西方國家的發(fā)展過程中其實也出現(xiàn)了類似的現(xiàn)象。”
“不過，這其中有個非常顯著的區(qū)別，當時西方國家的產業(yè)經濟發(fā)展到了極至，已產生了與金融資本融合的需求與基礎，在國際上，金融資本是市場經濟的最高形態(tài)。”汪康懋認為，但在中國現(xiàn)階段，企業(yè)做實業(yè)的根基尚未打穩(wěn)，過分追逐金融的模式，很容易最終發(fā)展成大量公司丑聞生成的土壤，并且民企在早期積累階段所曾經經歷的融資難，也在一定程度上使他們之后產生對資金的強烈渴求欲望。
華民告訴記者，在日本和德國也曾出現(xiàn)過為“快速圖成”的現(xiàn)象，雖然與中國目前個人行為不同的是，德國與日本是公司與銀行之間，但后來這種模式被證明風險巨大，今天的日本銀行系統(tǒng)已全面垮掉。
而汪康懋則頗為惋惜地向記者舉例，江浙一帶的民營企業(yè)做金融或收購上市公司的，都是失敗居多。一旦名聲在外后，這些老板從穩(wěn)健變?yōu)槊つ繑U張、到處收購公司或“殼”；企業(yè)開始進行范圍很廣的多元化投資，這些投資效益都不好，導致現(xiàn)金流十分緊張。出現(xiàn)這些問題后，他們就急著找各種社會渠道融資，利息高達15%，新的金融黑洞也因此不斷出現(xiàn)。
嚴介和：受爭議的無形資產“原罪”？
輿論對其資產身家真?zhèn)�、太平洋集團的財富路線及其零收購國有企業(yè)模式，發(fā)出疑問
以125億個人財富排名2005胡潤百富榜第2位的嚴介和，算是時下最受爭議的人物之一。一年之內，這位自稱賺取“陽光”利潤的富豪，在胡潤百富榜上的排名從去年的第66位躍升到了今年的第2位，個人財富從15億元暴漲至125億元。
嚴介和以承包市政工程起家，因大規(guī)模收購國有企業(yè)成名。他所掌控的太平洋建設集團95%的利潤來自BT工程項目，不過，從2002年至今，嚴介和大量收購與主業(yè)毫無關聯(lián)的虧損國有企業(yè)，陸續(xù)收購、托管了31家虧損大中型國企，其擁有的太平洋建設集團旗下成員企業(yè)達115家。
由此，輿論對其資產身家真?zhèn)�、太平洋集團的財富路線及其零收購國有企業(yè)模式，發(fā)出疑問。此時，正是太平洋建設集團起家時的前身——當時的鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)淮安市引江建筑工程有限公司轉變成民營企業(yè)的第10個年頭。對其收購中所用資產的價值評估，人們不斷提出疑問。
1995年，代課教師出身的嚴介和通過拍賣將鄉(xiāng)有資產“淮安市引江建筑工程有限公司”轉變成民營企業(yè)。當年年底，嚴介和以3800萬元的機械設備發(fā)票、張萬俊以199.3萬元機械設備發(fā)票為出資憑證和7000元現(xiàn)金組建了江蘇太平洋工程有限公司。在嚴介和的機械設備清單中，甚至包括兩輛單價為29.6萬元的桑塔納轎車，該媒體表示，1995年最貴的豪華版桑塔納轎車市價不超過22萬元。
“29.6萬元的價格包括了上牌照等其他雜費，當時桑塔納二代剛上市的價格是要26-27萬。”嚴介和告訴記者。他表示，淮安市引江建筑工程有限公司原是租賃的公司，很多設備是從國外進口，項目結束時就以這些設備發(fā)票作為部分出資注冊了太平洋集團。
1996年，嚴介和完成江蘇太平洋工程集團有限公司的組建。在嚴介和申請成立報告中，集團的核心層公司為江蘇太平洋工程公司(注冊資本4000萬元，法人嚴介和)；緊密層公司為江蘇中山路橋工程公司(注冊資本215萬元，法人嚴介清)、江蘇星海構件公司(注冊資本128萬元，法人沙正大)、江蘇奧斯達輕鋼結構公司(注冊資本1215萬元，法人沙浩仁)；半緊密層公司為淮安市三堡水泥制品總廠(注冊資本86萬元，法人張萬俊)、淮安市三堡水泥預制品廠(注冊資本32.4萬元，法人陳加圖)、淮安箱紙板廠(注冊資本35.67萬元，法人張曉林)。為了控制這些江蘇太平洋集團有限公司內部的企業(yè)，嚴介和再次以機械設備等實物發(fā)票作為出資定價憑證，入股余下的6家企業(yè)，參股的比例分別為60%、53.13%、79.2%、18.6%、22.34%、24.3%。
1998年，成立江蘇太平洋工程機械公司，注冊資本421萬元，江蘇太平洋工程集團以15萬元貨幣資金、406萬元實物資產參股77.25%。
2002年，成立淮陰太平洋工程公司，注冊資本2020萬元，江蘇太平洋工程以1550萬元機器設備、12萬元家具參股。
2002年，成立江蘇太平洋玻璃公司，注冊資本5092.23萬元，江蘇太平洋工程集團以1916萬元實物資產、2480萬元無形資產參股86.34%。2002年，成立江蘇太平洋酒業(yè)公司，注冊資本5065萬元，江蘇太平洋工程集團以3830萬元的實物資產參股75.62%。2002年，成立江蘇太平洋房地產開發(fā)公司，注冊資本2000萬元，江蘇太平洋集團、太平洋工程機械分別以1800萬元的無形資產、200萬元的實物資產參股組建。
2002年，成立江蘇太平洋裝飾設計工程公司，注冊資本500萬元，江蘇太平洋工程集團以300萬元的實物資產參股60%。
在2002年成立的注冊資本5092.23萬元的江蘇太平洋玻璃公司，江蘇太平洋工程集團以2480萬元無形資產參股，比例約達48%；而在同年成立的江蘇太平洋房地產開發(fā)公司，注冊資本2000萬元，而無形資產的參股金額為1800萬元，比例高達90%。根據《公司法》第二十四條規(guī)定：股東可以用貨幣出資，也可以用實物、工業(yè)產權、非專利技術、土地使用權作價出資……以工業(yè)產權、非專利技術作價出資的金額不得超過有限責任公司注冊資本的20%，國家對采用高新技術成果有特別規(guī)定的除外。
對此，嚴介和向記者解釋，上述無形資產是土地，“除了土地之外，太平洋集團從未用過其他無形資產出資。”對于自己財富增速過快所受到質疑，嚴介和向記者表示，原因是胡潤過去把太平洋的資產低估了，并不是一年內財富從15億快速增加到了125億，“胡潤自己也承認。”
在胡潤之后發(fā)布的2005福布斯富豪榜上，并沒有嚴介和的名字。對此，福布斯全球上海新聞社社長范魯賢表示，太平洋建設集團比較特殊，福布斯對其財務狀況并
沒有完全了解，包括該集團的資金債務和現(xiàn)金流通都不是很清楚，因此無法判知嚴介和的準確資產。
事實顯示，嚴介和在因胡潤榜而被媒體廣泛關注之前，就已開始遭遇挫折。今年7月，嚴介和托管景德鎮(zhèn)百億國有資產的協(xié)議，涉及資產80億元，但一周后江西省國資委介入，協(xié)議最終被叫停。巧合的是，那時正是顧雛軍的格林柯爾系危機全面爆發(fā)之時，而目前來看，顧雛軍給當地所帶來的傷害也堪稱前所未有。
兩個月后，吉林省也中止了與他的合作；10月下旬，曾誓將出事后的顧雛軍趕出江西景德鎮(zhèn)華意壓縮(000404)的嚴介和，也被通知，太平洋建設與華意壓縮控股股東——華意電器總公司的重組破裂。后來披露的江西省國資委的調查報告認為，景德鎮(zhèn)市與嚴介和這種協(xié)議托管國有企業(yè)的運作方式，存在國有資產流失的嫌疑，風險來源于對太平洋建設集團公司的資金和管理能力一無所知。
嚴介和始終聲稱，自己的所有收購與交易“沒有貓膩”。但他所面對的所有問號到底來自何處？是他的行為令人感到無法信任？是他所處的特殊行業(yè)在參與國資收購時不夠透明？還是此前相繼倒下的“資本玩家”們所重復的類同故事，開始令地方政府變得尤為謹慎或是過于敏感？或是之前爭論已久的“民企原罪論”，使得輿論對所有民企富豪都有了先入為主的偏見？
萬向的金融情結
早在2001年初，魯冠球為實際控制人的萬向集團就成立了中國萬向控股有限公司作為打造萬向金融王國的平臺，在此之前成立的深圳通聯(lián)、萬向租賃、萬向期貨和通聯(lián)創(chuàng)投逐步收歸萬向控股旗下
與嚴介和遭遇相似，同樣也是因為一份財富榜單，一直被喻為民企“常青樹”的萬向集團魯冠球，因此引來了與以往稍有不同的媒體關注。繼10月12日胡潤百富榜拋出之后，11月3日，內地媒體南方周末在北京推出了以“既富且仁”為評判標準的“2005南方周末中國內地人物創(chuàng)富榜”，共有90名富豪上榜。而在以個人資產、社會責任以及企業(yè)文明和公眾形象為評選標準的創(chuàng)富榜上，個人家族財富分別排名2005胡潤百富榜與福布斯富豪榜第7和第12位的魯冠球，卻榜上無名。
1945年出生于普通農家的魯冠球，24歲受寧圍公社領導邀請，出掌寧圍公社農機修配廠，在長達10年之久的時期，作坊式生產犁刀、鐵耙、萬向節(jié)、失蠟鑄鋼等五花八門的產品。1979年，魯冠球放棄“多角經營”，集中力量專業(yè)化生產汽車萬向節(jié)。1983年，魯冠球用自家自留地里的2萬元苗木做抵押，承包了當時已更名為萬向節(jié)廠的蕭山公社寧圍農機修配廠。1988年，魯冠球以1500萬元向寧圍鎮(zhèn)政府買斷了萬向節(jié)廠股權。1993年，萬向集團所屬萬向錢潮(000559)股票在深圳證券交易所上市。
2004年，萬向集團收入超過200億元，伴隨著身邊不少曾在相同年代起家的民企相繼倒掉，魯冠球及其萬向因此被比喻為民企“常青樹”。
在2005胡潤百富榜與福布斯排行榜中，魯冠球家族的資產分別被列為：80億和65.12億元，遠高于創(chuàng)富榜排名第90位人物個人資產5.8億元的數字。
創(chuàng)富榜揭榜當天，主辦方項目總監(jiān)曹辛向媒體表示，“雖然一些企業(yè)家很有名，但如果違背了‘創(chuàng)陽光財富、建和諧社會’宗旨的話，也不能上榜。”據了解，“創(chuàng)富榜”的評價體系包括個人財富、社會責任、企業(yè)文明、公眾美譽度四項，分別占不同的權重，主辦方更強調企業(yè)在納稅、捐款、提供就業(yè)、守法經營等方面的表現(xiàn)。而得到全國工商聯(lián)和全國總工會大力支持的這項評選活動還分別推出了“誠信納稅榜”和“慈善捐贈榜”等4個子榜。他進一步向媒體舉例說，浙江一家極有名的企業(yè)，經多方調查發(fā)現(xiàn)，其歷年累計從銀行借的錢比該企業(yè)的資產總和還要多。另外其員工常年加班，去年的加班費企業(yè)到現(xiàn)在還沒有支付。這樣的企業(yè)家不管多有錢，也不可能上榜，更何況好多企業(yè)根本不像人們想象的那樣有錢。
對于萬向等是否是由于涉及納稅、捐贈、環(huán)保、社會責任等除了資產之外的原因而未能上創(chuàng)富榜，曹辛沒有回答，并表示自己沒有暗指任何企業(yè)，“但如果達不到具體指標的企業(yè)肯定無法上榜。”對于同樣的問題，萬向方面發(fā)言人表示是“魯先生個人的事情，所以沒關注”。他告訴記者，“很簡單，我們自己沒有申報或是回復確認，所以就沒上。”隨后他表示公司不接受電話采訪，請記者發(fā)傳真。
